En 1922 et 1923, l'Allemagne a connu une hyperinflation monumentale. Les imprimeries ne pouvaient plus fournir de nouveaux billets assez rapidement et les taux d'intérêt des prêts atteignaient 9% par jour. Entre fin juillet et fin novembre 1923, l'inflation fut considérable : un dollar valait 760 000 marks fin juillet et 4600 milliards fin novembre.